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恒安标准|年化4.025%的年金险高不高?

文章发布于:2021-09-18 07:07:17


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去年11月,中国银保监会约谈了销售4.025%预定利率年金险的几家寿险公司。被约谈公司紧急下架了相关产品。


恰巧,在去年十一之前买了一款写在退保现金价值里的4.025%收益的产品。


本来是也是为了分散投资风险,在新冠疫情仍未结束的今日回看,余额宝都破2%了, 这个4.025买的太值了。



前情回顾




2019年11月,银保监会约谈13家人身险公司总精算师;

① 银保监会人身险部于近期组织召开风险提示约谈会,参会人员为保险公司总精算师;

② 据悉,被约谈机构包括中德安联人寿、天安人寿、华夏人寿、君康人寿、信泰人寿、国华人寿、恒大人寿、百年人寿、弘康人寿、大家人寿、上海人寿、复星联合健康及信美相互人寿等13家人身险公司;

③ 据知情人士透露,上述机构被约谈跟预定利率达4.025%的年金险产品有关。目前,部分公司已紧急停售相关产品 。


4.025%不合规么?当然不是,为什么被约谈呢?





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No. 1  预定利率




所谓预定利率,是指保险公司在产品定价时,根据公司对未来资金运用收益率的预测而为保单假设的每年收益率。


通俗地说就是保险公司提供给消费者的回报率,

主要是参照银行存款利率和预期投资收益率来设置的。


在上世纪90年代,国内保险业预定利率一直对标银行1年期定期利率,随着银行的降息, 预定利率也在不断下跌,1999年6月,国内的寿险预定利率上限设定为为2.5%。此后十余年没变化。


2013年8月15日开始,普通型人身保险实行新费率政策,其预定利率不再有2.5%的上限,而是由保险公司根据审慎原则自行决定。



No. 2  3.5%与4.025%




2013年,原保监会下发了《中国保监会关于普通型人身保险费率政策改革有关事项的通知》。


其中对预定利率规定如下:

二、人身保险费率政策改革配套措施

  (一)普通型人身保险保单的法定评估利率。

  1.2013年8月5日以前签发的普通型人身保险保单法定评估利率继续执行原规定。

  2.2013年8月5日及以后签发的普通型人身保险保单法定评估利率为3.5%。

  3.中国保监会支持保险公司参与多层次养老保障体系建设,对国家政策鼓励发展的养老保险业务实施差别化的准备金评估利率。2013年8月5日及以后签发的普通型养老年金或保险期间为10年及以上的其它普通型年金保单,保险公司采用的法定责任准备金评估利率可适当上浮,上限为法定评估利率的1.15倍和预定利率的小者。


根据上述规定,保险行业年金险最高预定利率为4.025%。




No. 3  4.025%对保险公司的风险较高




在市场上,分红险、万能险的预定利率为2.5%,虽然投资良好的保险公司分红险、万能险回报率可能实际达到6%以上,但如保险公司投资失败,最低给与消费者的回报率只有2.5%。


而固定预定利率的年金险,资金收益率在现金价值中写死。只要缴费期满,消费者无论在任何时间退保,都基本是按4.025%的收益得到退保金。


那么4.025%的收益率的保险卖多了,会有哪些风险?


金融理论上讲,钱是无法凭空创造出钱的,近百年来的金融表象是掠夺未来的生产,再透支未来的消费,将未来的经济提前变现到今天。


金融市场中,创造多少的收益,需要承担多大的风险。


4.025%意味着什么?


A股近一年平均指数是3300点,对应平均市盈率约为20多倍,即如果全部上市公司每年拿出50%的利润分红,个股股价不变的情况下投资收益率不到2.5%。


再看房价,据相关信息显示北京房地产市场租售比约为1:600以上,即在房价稳定不变且业主没有贷款的情况下,需50多年方可收回成本,折合年化收益率不到2%。


因此,在房地产市场不再上涨、A股不再怒冲5000点的假设下,年化保底2.5%的万能险已经具有跑赢A股或房地产市场的可能了。


因此,如果保险公司足够稳健,是无法在支付消费者4.025%的收益的基础上完成盈利的,而挑战高收益的对应后果也就是承担高风险。保险公司投资收益达不到其预期,保险公司可能会破产。又由于年金险属于人寿保险,保险公司破产会由另一家公司或由监管指定另一家公司接收,在经济大环境真的不好时可能拖垮另一家公司。


此外,不得不说,保险业开放预定利率后,保险公司并没有按照以往紧盯银行利率的方式进行调控。目前保险业的固定利率已经高过了银行利率不少了。


不过,对于保险公司而言,经营的就是风险本身,其融资能力决定抵御风险的能力也较个人来说更强。判断保险公司也很难会因不到1个点的利率差被拖垮。相较目前的黄金高点、A股无力、房住不炒、银行低息的环境下,年金险的优势已经再度凸显。

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